3月金融数据透露出的三重信号 进一步降准依然可期

caijing 发布于 2020-4-13 15:25:00   　中信证券：3月金融数据透露出的三重信号 进一步降准依然可期  证券时报网  3月全月新增信贷2.85万亿元，新增社融5.16万亿元，社融增速11.5%，M2同比增速10.1%，均较前值有明显回升。中信证券(600030,股吧)认为3月的金融数据透露出了三重信号：1）从“稳信贷”到“稳增长”，宏观政策在第一环已初见成效，信贷的增长最终将引导至经济增速的回升；2）无论从支出端还是融资端观察，基建投资都很有可能是托底经济的率先发力点；3）居民存款的高增在映射出近期需求侧恢复明显较慢的现状外，也反映出对未来消费的“蓄力”，不要低估后续“消费回补”的空间。 4月货币政策展望：预计LPR降息20个基点，进一步降准依然可期。 3月末，央行下降了OMO的利率20个基点，这将在4月份的MLF报价以及LPR报价中得以体现。预计4月MLF利率有望等幅下降20个基点，同时一年期LPR利率在20日的报价也有望等幅下降，进一步降低实体经济的融资利率水平。同时，在4月对中小银行定向降准后，进一步的降准也依旧可期，具体须匹配财政政策的发力时点（即匹配地方专项债的进一步扩大额度或特别国债的发行时点），不排除4月下旬进一步全面降准50个基点的可能（或等幅的其他流动性投放措施）。具体到对社融增长的判断，4月社融增速仍有望保持在这一水平，或进一步小幅上升。