“降息”15基点！5年期LPR下调至4.45%作者： 夏雨辰
5年期LPR下调幅度超预期，首套房贷款利率最低可至4.25%，100万房贷以30年计共可以省下3万多元。
千呼万唤的“降息”来了！随着备受关注的5月LPR报价落地，5年期LPR下调15bp的幅度超出了分析师此前的普遍预期。
5月20日周五，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）最新报3.70%，上次为3.70%；5年期报4.45%，上次为4.60%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
中国首席经济学家论坛高级研究员蔡浩评论称，此举带有非常明显的刺激房地产需求、稳定经济增长、化解房地产领域金融风险的意图，也是当前疫情影响、经济增长放缓背景下的逆周期政策调节之举，目的在勉力熨平短期经济波动，加强房企回款能力，降低房地产领域相关风险。
市场普遍预期5月LPR下调
在大幅低于市场预期且总量和结构均表现不佳的4月金融数据出炉后，央行明确宏观加杠，意味着宽信用诉求加强，其他政策也将继续加大火力。多家机构预测，5月LPR有望下调。
5月LPR报价下调主要基于下面两方面的原因。东方金诚首席宏观分析师王青认为：
一方面，当前降低企业和居民贷款利率的迫切性进一步增强；另一方面，近期市场利率明显下行，加之监管层正在推动银行存款成本较快下降，更多报价行有动力下调LPR报价。由此，尽管5月MLF利率保持不变，也未实施全面降准，但LPR报价也能实现单独下调。
具体而言，从降低银行成本方面来看，今年4月，央行鼓励银行及时调整存款利率报价，并参考10年期国债收益率和1年期LPR这两个市场利率。
证券时报指出，当银行存款利率定价参考LPR后，相当于在LPR这座“桥梁”的另一头开辟一条新路，让LPR一头连接政策利率，另一头连接存贷款利率，并深化LPR与存款利率的双向影响，存款利率的走低也会为LPR下调积蓄力量，5月LPR报价下调的概率加大。
另外，华尔街见闻此前也介绍过，中国央行5月等量等价续做MLF，LPR调整空间或已打开。中金公司认为，LPR在MLF利率上加点形成，幅度取决于资金成本、市场供求、风险溢价等。参考历史经验，即使MLF保持不变，通过降准1ppt降低负债成本也能够触发一次LPR加点调降最低步长（5bps）。因此，虽然短期内MLF下调可能性不高，但降准、压降存款成本、贷款需求偏弱等因素影响下，不排除LPR下调的可能。
5年期LPR下调幅度超预期
值得一提的是，上次4月LPR连续三个月维持不变已经出乎了市场预料，而本次5月LPR的降幅之大则再一次出乎市场预料。
本次5年期LPR下调了15bp至4.45%，之前分析师普遍预期下调幅度为5bp。
此外，东方金诚首席宏观分析师王青还指出，不排除6月出台政策性降息或定向降息（类似5月15日央行宣布下调首套房房贷利率下限20个基点）的可能。
1年期不变，5年期下调，为改制以来首次
存款利率市场化调整机制推动银行中长期负债成本下行，促使出现改制以来首次1年期不降而5年期一举降低15bp的现象。
自律机制在4月份通过MPA考核优惠政策，鼓励银行下调部分期限定期存款利率10bp，旨在进一步从负债中长端为银行减负，实现让利实体经济与稳NIM的平衡。为此，国股大行和部分城农商行相继下调了3Y定期存款和大额CD利率10bp，以顺应自律机制的要求。
根据2022年Q1货币政策执行报告在专栏3《建立存款利率市场化调整机制》中披露的数据，4月最后一周（4月25日-5月1日）全国金融机构新发生存款加权平均利率为2.37%，较前一周下降10bp。
百万房贷每月可少还90块
5月15日，央行宣布调整差别化住房信贷政策，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点。
与企业贷款不同，个人住房贷款期限长，目前99%以上的个人住房贷款利率与5年期以上LPR挂钩。此次调整后，按照最新LPR计算，个人住房贷款利率最低可达首套房4.25%，二套房5.05%。
如果以100万30年的房贷计算，4.45%和4.6%的利率相比，每月大约可以少还90元，一共可以省下3万多元。对于利率重定价日在5月20日之后的个人来说，今年就可“享受”到最新的5年期以上LPR下调所带来的“福利”。
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